长江证券首席经济学家：即便考虑美国加征关税的影响，我国出口中枢虽有回落但有望维持正增长

长江证券首席经济学家伍戈等发文称，随着美国大选进入尾声，其结果的确定性更趋明显。从最新民调、博彩赔率、提前投票等综合来看，共和党候选人特朗普似占上风。对于当下“正视困难”的我国经济而言，如何考量可能的外需场景变化，潜在的货币金融影响，及其对宏观政策的挑战，都值得未雨绸缪。从上轮贸易摩擦看，关税确会对出口产生负向影响，尤其倘若加征的幅度和范围扩大。若特朗普当选，预示我国外贸可能面临更多冲击。近期对我国发起反倾销等案例增多，借助转出口来对冲关税的难度加大。不过，对美出口占我国总出口的比重已从上轮贸易摩擦时的20%降至15%左右。若美国关税升至30%~60%，预计拖累我国整体出口增速4%~8%。从历史规律来看，随着主要经济体进入降息周期，或将滞后对外需有支撑。OECD领先指标中处于改善的经济体数量持续回升，预示着明年全球经济下行风险有限。即便考虑美国加征关税的影响，我国出口中枢虽有回落但有望维持正增长。